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印尼百货“好股不便宜”

印尼百货“好股不便宜”
  • 产品名称:印尼百货“好股不便宜”
  • 产品简介:印尼百货“好股不便宜” 想在快速增长的经济体找到一家年平均销售增长30%、瞄准推动这一增长的不断壮大的中产阶级的企业?按此标准,马泰哈利百货(Matahari Department Stores)在雅加达交易所的配股发售应会大卖。然而其偏高的要价却突显了其它信号:新兴市场

产品介绍:

印尼百货“好股不便宜”

想在快速增长的经济体找到一家年平均销售增长30%、瞄准推动这一增长的不断壮大的中产阶级的企业?按此标准,马泰哈利百货(Matahari Department Stores)在雅加达交易所的配股发售应会大卖。然而其偏高的要价却突显了其它信号:新兴市场看起来相对便宜,但最好的机会却不便宜。

根据摩根士丹利资本国际指数,发达市场相对于新兴市场的溢价正处于至少5年来的顶峰,以预期市盈率计,分别为14倍和11倍。但马泰哈利对最高达14亿美元的股票发售,要价高达25至28倍于其2013年的预测盈利。与此相比,梅西(Macy)和马莎百货(Marks and Spencer)的市盈率为11倍,而中国的金鹰商贸集团(Golden Eagle Retail)的市盈率为18倍。支持这么高市盈率的事实是,印尼的消费者有理由让投资者振奋。近年实际私人消费年均增长超过5%,预计今年的国内需求将以6%这一非常健康的速度增长。里昂证券(CLSA)预计, 到2016年,那些可支配收入超过3000美元一年的中产阶级人数将占总人口的30%,两倍于2010年的水平。马泰哈利在百货市场中占30%份额的主导地位。相比同级别的同行如泰国Robinson百货(34倍于2013年预期盈利),或其同胞Ace Hardware(30倍市盈率),马泰哈利并非漫天要价。尤其是它的流动性将会更大,得益于其五分之二的流通股,相比其同行的三分之一。

但投资者本可以在2008年(价格飙升以前),以相当于目前市盈率一半水平的价格购买Ace或Robinson的股票。快速增长的新兴市场中,注册就送钱的赌博网站,类似马泰哈利式的主导玩家,注册就送钱的赌博网站,不会经常提供这么大规模的投资机会。卖家深知这一点,注册就送钱的赌博网站

译者/艾卜

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